暴落時にも安定したリターンを得たい／分配金のメリット･デメリット

株式のリターンは分配金と売却益です。　分配金は暴落時にも比較的安定してリターンを得ることができるのでメリットと言えばメリットですが、これはデメリットとする考え方もあります。

分配金はいわば利益確定なので、特に暴落時に利益確定をするということは狼狽売りと対して変わらないのでよろしくないとする考えです。また分配金再投資をする場合でもしっかりと２０％の課税がされるのでさらによくないというわけですね。

いろいろな意見があると思いますが、投資の目的をどこに置くのかということでだいたい片付いてしまうような気がします。

暴落時に分配金が減りにくいＥＴＦ

暴落は１０年に１度位の頻度で発生しています。この時に株価が下がりにくいディフェンシブなＥＴＦがありますが、同時に分配金も下がりにくいＥＴＦもあります。　

そこで代表的なＥＴＦでリーマン・ショック時の分配金の推移を見てみましょう。

ＶＴＩ，ＶＹＭの分配金と分配率の推移

分配金の額はリーマン・ショック時に分配金はやや減っていますが比較的安定しています。分配率はリーマン・ショック時には大きくはね上がっています。　その後分配率は横ばいのため株価の上昇とともに分配金も多くなってきています。

ＡＧＧ，ＰＦＦの分配金と分配率の推移

ＰＦＦの分配金はリーマンショック関係なく安定していますね、リーマンショック以降も５％超えの分配率をキープしています。　一方でＡＧＧは政府系の超優良な債券を組み込んだＥＴＦ、現在は３％弱の分配率です。　価格が上がると分配率や分配金が下がっているのが見て取れます。

これらを見ると分配金は暴落時に株価ほどは下落はせず、また暴落を抜けると分配率はほぼ一定で推移するため、株価が上がるとその分　分配金も増えていることがわかります。またＡＧＧのように債券ＥＴＦの場合は価格とは逆の動きをしていることがわかります。

これらのチャートから暴落があったとしても分配金は安定して支払われていたことがわかります。

分配金は利益確定

分配金は利益確定と同じ意味だから資産形成する意味ではあまり良くないというのはもっともな話、分配金を出さずに成長するほうが良いという考えはごもっともです。

その意味ではこの中ではＶＴＩが最適でしょう。一方で分配金を年金の補完に使いたいというようなニーズを考えれば分配金は大きく安定している方が良いわけですからＡＧＧやＰＦＦということになります。

資産形成という意味ではＶＴＩ、すでにある程度の資産がある方は高配当、株の成長とともに分配金が増えていくＶＹＭはいいとこ取りと言えるかもしれません。

つまり人生のステージごとに、例えば若い時は早く資産形成をしたいわけですから分配金は不要、リスクが取れる商品でリターンを狙い、また将来的に分配金を活用したいと考える年代であれば分配金が安定しているＶＹＭ、すでにある程度の資産がある方は安定しているＡＧＧや高配当のＰＦＦというように、その時々に投資に求めるものを考えればポートフォリオの中心に来る商品は自ずと決まって来るように思います。

なお、分配金は暴落の有無にかかわらず安定しておりリターンがよめる収入と言う事ができます。　利益確定という側面もありますが、リターンがよめるという利点を十分に活用したいものです。

ＶＹＭの良いところは分配の率が高いこと、３％弱をあえて高いというのはどうかとも思いますが、株価が上がればその分分配金も増えていることが選ぶ理由と思います。