ＶＴは日本では超人気のＥＴＦ、楽天の保有額ランキングでも、買付け額ランキングでも堂々の１位です。 でも私はＶＴではなくＶＴＩをメインに据えています。
今回はその理由について整理してみたいと思います。
ＶＴのについて考察
ＶＴは「バンガード・トータル・ワールド・ストックETF」が正式名称、 米国を含む全世界の先進国株式市場および新興国株式市場への幅広い投資を行います。
買付けランキングでも、運用額ランキングでも日本では１位であり非常に人気があることがわかります。
概要ですが、「先進国や新興国 約４７カ国で約８０００銘柄で構成されており、投資可能な市場時価総額の９８％をカバーしている」ということですが、実は半分以上が米国の銘柄を組込んでいます。
下の市場別構成比を見ても分かる通り、米国・日本・英国の３カ国でおおよそ２／３を占めます。 残りの３分の１を４４カ国に分散していることになります。
世界中の先進国や新興国へ分散投資をすること自体は悪いことだと思いませんが、米国が半分を超えることや米国・日本・英国を除くほとんどの国の組み込み割合が合わせても１／３しかないことが気になります。
経済的に今後も発展の可能性が高い米国が組込トップなのは良いとして、英国や日本は人口も既に減少傾向にあり今後大きく発展することは望めないものと考えています。
新興国は大きな成長が見込めるものの、組み込み上位１０位には中国だけ３．２％の組み込み比率となっています。
つまり今後大きく成長しそうな先進国は米国以外に含まれておらず、成長しそうな新興国の割合も大きくない。
というのが私のＶＴに対する感想です。
ＶＴＩのメリットとデメリット
ＶＴＩは「バンガードR・トータル・ストック・マーケットETF」、米国の大・中・小型株そしてバリューからグロースまで幅広く組み入れたＥＴＦ、米国株式市場の投資可能な銘柄をほぼ１００％組み入れたＥＴＦ米国全体を買うようなＥＴＦです。
ＶＴＩのメリットは好調で今後も経済成長が期待できる米国の株式全体に投資ができることです。 米国一国に集中することで高いパフォーマンスが期待できる一方で、もし米国が停滞すれば大きな痛手となる可能性もあります。
ただ、私は実際に米国は世界経済の中心にあり世界中の貿易決済にもかなりの割合で米国のドルが利用されていることを考えれば、米国が調子悪くなれば世界中が影響をうけると考えています。
つまり世界中に分散投資しているＶＴだから米国が停滞しても大丈夫とはならないということです。ましてや米国株式の割合が５０％を超えているので確実に株価に影響すると考えます。
ＶＴとＶＴＩを比較する
リーマン・ショックが発生した１０年前からのチャートを比較してみましょう。
これを見るとリーマン・ショックによる株価の下落はＶＴもＶＴＩもほぼ同じように受けていることが見て取れます。
つまり米国の下落に合わせてそれ以外の国の株価も大きく下落し、結果ＶＴＩとＶＴのチャートは同じように下落しています。 また２０１１年頃からＶＴＩとＶＴに差が出ています。 ＶＴＩの伸びが大きく世界分散投資のＶＴは低めに推移しています。
以上過去１０年を整理すると以下のようになります。
・ＶＴＩ下落局面ではＶＴも同じように下がっている
・市場が回復に向かう局面では米国集中のＶＴＩの方がパフォーマンスが良い
ここから私が感じるのは米国経済の強さ、米国が下落する局面では世界中が影響を受けて下落する。 また回復期は米国の強さが世界を牽引する形になっているので、ＶＴＩは米国の成長を享受できるが、ＶＴは米国の成長をその他の国で薄めてしまっている。
これはあくまでも個人的な考えです。
さらに言えば次にリセッションが来たときにリーマンショックのときと同じ様な値動きをするかはわかりませんが、米国が経済的に一人勝ち状態なのはまちがいなく、このため私は米国集中のＶＴＩを購入しＶＴは買っていません。
ＶＴは米国ではあまり人気は無いＥＴＦですが日本では特に人気のＥＴＦです。世界中へ分散するときに、これ一本で済むのが人気の秘密かもしれません。
米国全体を買うＶＴＩ 他にもＳ＆Ｐ５００などがありますが、分散の広さではＶＴＩが一番です。
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